由于中国股市飙涨并带动港股大涨，已使许多中国企业的股价市值急速攀升，例如中国建设银行的市值已超越美国的摩根大通银行、脸书及雪弗龙石油，并促成全球企业股价市值排行榜大洗牌。过去三个月时间里，全球股市的总市值也大幅成长了5兆美元。

据“商业内幕”(Business Insider)报导，香港恒生指数突破2万8000点，为2007年来首见，成分股总市值也首度突破港币30兆元。过去一个月恒指大涨17.6%，今年来的涨幅仅次于中国大陆股市。

报导说，港股急涨，主要是靠来自中国大陆的庞大资金。由于陆股投资人担心上海及深圳股市已经过高，因而转进较为便宜的香港股市。汇丰资产管理公司专家指出，预料陆资将继续涌入港股，因为港股仍比陆股偏低。

陆股走势也不遑多让，上证指数已创七年新高。中国经济成长虽减缓，但分析师相信北京当局会采取降息等激励措施，因此仍看好陆股。

个别大企业方面，中国建设银行股价过去一个月来已大涨20%，市值达2480亿美元，在富时环球指数(FTSE All World)成分股中市值排名第15，在银行股中的排名仅次于中国工商银行及美国富国银行。

中国招商银行13日一天曾狂飙25%，市值达910亿美元，已超越巴克莱银行、三菱东京日联及加拿大皇家银行。网络业者腾讯集团股价一个月来大涨27%，市值已超过亚马逊、甲骨文及三星电子；中国民航股价也累计上涨42%，市值高于新航及国泰的总额。中信证券股价一个月来也大涨45%，市值达610亿美元，远超过百仕通集团及瑞士信贷银行。

香港证交所股价涨势最为犀利，4月已上涨65%，市值超过芝加哥商业交易所(CME)及伦敦股票交易所市值相加，稳坐全球市值最高的交易所宝座。

德意志银行分析师托斯滕‧斯洛克(Torsten Slok)14日发布研究报告说，过去三个月时间里全球股市市值已成长了5兆美元。他说，与美元走强相比，全球股市有更多的事情正在发生中。他说，现在美国许多企业都抱怨称其现在关心的首要问题是美元走强。但至少从全球股市来看，投资者看起来并不在意这一点。他提醒人们不要低估了全球股市因全球经济增长而正在上涨所带来的正面影响。

（来源：世界新闻网）

外媒看A股“疯牛”：贪婪战胜理性

牛市不足以描述过去两周中国股市的疯狂，所以国内媒体开始把这轮市场上涨称为“疯牛”。上证综指过去两周飙涨21%，这相当于之前四个月的累计涨幅，也从连续三年全球表现最差的股指之一，一跃成为2014年涨幅领先全球主要股指的“赢家”。这轮升势同样推动中国股市的市值达到4.48万亿美元，超越日本股市，成为仅次于美国的全球第二大股市。

媒体对这轮A股“疯牛”行情有着许多貌似可信，实际失之偏颇的解释。

国内媒体认为，中国央行转向更为宽松的货币政策，今年至少向经济注入万亿元人民币，并在11月降息。而尽管存在一些限制，但“沪港通”的搭建也向海外投资者打开了中国资本市场证券交易。房地产投资下滑倒逼政策宽松。资金从房地产和影子银行流入股市。此外，在经历了长期熊市后，中国股市看起来相对“便宜”。

凯投宏观（Capital Economics）认为，个人投资者的“狂热”导致了过去两周A股“疯牛”。

“……不过我们认为更重要的一点因素是个人投资者对于股市的趋之若鹜。在今年夏季的时候，媒体就不断吹风股市已经处于低估值状态，而央行降息之后，市场对于这种说法就更为认同。数据显示，过去一周A股开户量增长1.5倍；股市的杠杆利用率也处于异常高位。”

凯投宏观指出，利用传统意义上的估值体系来判断A股前景没有太大的意义，股市繁荣而经济疲软的历史并不罕见。和2007年相比，目前的估值也并未明显高估。

推动股市“疯牛”的无疑是散户。股市交易额80%左右是散户投资者贡献的。此轮行情令中国“大妈”们对股市重燃激情。中登公司数据显示，上周沪深两市新增股票账户数为37.01万户，环比激增56%，创2011年4月来新高。

经济学人称，市场情绪是A股单日大起大落的主要原因，而非基本面因素。本周五，上证综指开盘后大涨近3%，早盘收盘前却突然大跌3%。当日沪深两市成交量破历史纪录的1.04万亿元，较100日均值高出逾3倍。

(来源：华尔街见闻 王懿君）

其认为，中国股市已经出现一些令人担忧的迹象——杠杆大增。本周三趁大盘成交创逾9000亿之势，两市融资买入达1500亿元，较近期平均水平飙涨50%，刷新历史天量。股市上涨是基于利率还将继续下降的预期，但本周债券收益率还在上涨，一些对冲基金认为，股市上涨可能令中国央行推迟进一步宽松。但对大部分投资者而言，当下的贪婪战胜了恐惧。国内一家著名财经网站首页大标题就写着券商国泰君安的报告观点：炒金融股就是炒中国梦。

然而，如此疯狂的涨势将持续至何时？自专业人士预测，跌势早有预兆，对于一些资深市场人士而言，却是轻轻松了口气，调整终于来了，这对于他们而言却是好事！

近百股跌停 A股“530”历史重演？

该来的终究还是会来的。周三，A股市场出现大幅调整，近百只个股被封于跌停板，与此前每天100多只个股封于涨停形成了鲜明的对比，创业板指数也随之大跌4.58%，尽管有蓝筹股盘中的积极护盘，沪深两市主板指数也未能避免大幅回调的命运。这一幕尽管和2007年“530”的跌势尚有差距，但显然不能消除一些老股民对于“530”走势的恐怖回忆，那么，这一次A股会重蹈“530”覆辙吗？

跌停潮再现

从周三股指全天的走势来看，沪深两市股指的走势区别较为明显。由于受到银行以及一带一路概念股继续上涨的支撑，沪市的走势要明显强于深市，这一点可以从沪指全天数度翻红、而深市全天均维持绿盘走势中得到充分体现。而创业板更是成为了下跌的重灾区，在两市跌停的近百只个股中，创业板独占了57家之多，这也使得创业板指数的跌幅4.58%要远超主板指数！

从收盘情况来看，上证指数最后报收4084.16点，下跌51.40点，跌幅为1.24%，成交7731亿元；深成指报收13646.61点，下跌395.85点，跌幅为2.82%，成交5794亿元；创业板指数报收2441.74点，下跌117.11点，跌幅4.58%，成交1172亿元。

大跌早有预兆？

尽管周三股指出现了大跌，但对于一些资深市场人士而言，却是轻轻松了口气，调整终于来了，这对于他们而言却是好事！

之所以会有这样的想法，一位具有二十年投资经验的资深投资者表示，最近A股实在走得太强了，从3月30号到现在已经连续留下了3个跳空缺口，从3月30日留下不到一个点的缺口，到4月7日的跳空高开，再到这周一的缺口，短短10个交易日内的3个缺口，一方面大量消耗了多方的能量，另一方面也使得衰竭缺口出现的概率大增。如果再叠加本周新股密集申购的资金压力、一季度经济数据的公布以及绩差年报的密集出台，市场的利空因素快速累积，使得调整必然来临。

而调整之所以会在周三出现，这主要是一季度GDP增速7%的公布，开始提醒机构投资者基本面还没有出现根本性的改观，而周三又是本轮新股申购的最高峰，资金面的压力也使得市场兑现的需求较大，此消彼长之下，调整的出现也就顺理成章了。

一位私募基金人士也表示，周一再度留下跳空缺口之后，他在周二就已经开始减仓了，原因很简单，技术上已经严重超买，基本面又会有数据利空，资金面有申购压力，利空共振之下A股短线需要休整才能走得更高。如果A股不完全回补周一的缺口继续上行的话，意味着股指上行的速率要较此前的上涨趋势再度加速，这在目前两市日均成交已经达到1.4万亿元量级的情况下显然不太可能。

“530”持续大跌会否重演？

不过对于股指后续会否出现像“530”那样持续大跌的情况，上述私募基金人士却显得较为乐观。他表示，“530”大跌的出现主要开始受到了政策面变化的极端影响，而周三调整的出现则是市场的自发行为，两者之间还是存在较大的区别的。

像周三这样的调整，尽管可能也会出现一些个股连续跌停的情况，但就整体而言，股指连续大跌的概率并不高，像周三盘中银行和一带一路概念股都还表现得相当强势，说明还是有资金看好这些板块后续的表现。真正大跌的都是那些此前股价炒得过高，业绩增速难以支撑如此高估值的小盘股，再加上时间临近年报和一季报披露的密集期，一些“丑媳妇”财报也到了必须要见“公婆”的时候了。

至于股指后续的运行，回补本周一留下的缺口成为了这些市场人士的共识，更有投资者希望能够回补4月7日留下的缺口，从而为股指后续的上行扫除隐患。

之所以会有这样的想法，上述具有二十年投资经验的人士表示，如果周一的缺口不回补的话，股指需要加速上行，而股指需要加速上行必然会启动蓝筹股，这需要大量的增量资金。以目前的市场成交情况，资金必然会从小盘股流出，这使得股指即便走高也很难持续。只有先消化了小盘股的获利筹码，再启动蓝筹股，股指才能继续健康的上涨。

而从目前的市场走势来看，继续炒高小盘股显然是不理智的，上市公司的业绩也不能支撑，而现在估值最低的还是像银行股这些蓝筹股，尽管股价已经上涨了一倍，但从PE还是PB来看，比国际市场上的银行股还是具有一定的估值优势，再加上近来政府在解决地方债问题，这也会大大降低市场对于银行股坏账率的担忧，从而提升其整体估值水平。

（来源：第一财经  张志斌）